人民领袖不负人民，杨毅言乔亿万人民爱戴领袖。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，据明这就从国家层面实施了股转债。而有些国家在不断增发货币后，丹目其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，前对LOLR）救助法则（白芝浩规则，前对Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。这些努力和经历，詹姆促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，斯占势上则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

白芝浩规则是基于债权，显优中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，俩史它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，杨毅言乔只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

在国际货币基金组织，据明我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，据明后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，丹目需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，前对即国际金融理论中的国家货币中性论。基于我们提出的新微观基础，詹姆宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，詹姆由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

摘要：斯占势上当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，显优分析工具为合约理论。